Процена аквизиције укључује употребу вишеструких анализа за одређивање низа могућих цена за кандидата за аквизицију. Постоји много начина за вредновање предузећа, који могу донети веома различите резултате, у зависности од основа сваке методе процене. Неке методе претпостављају процену засновану на претпоставци да ће се посао продати по стечајним ценама, док се друге методе фокусирају на инхерентну вредност интелектуалне својине и снагу марки компаније, што може донети много веће процене. Постоје многе друге методе вредновања које се налазе између ове две крајности. Следе примери пословне методе вредновања:
Ликвидациона вредност. Ликвидациона вредност је износ средстава који би се прикупио уколико би се сва имовина и обавезе циљне компаније продали или измирили. Генерално, ликвидациона вредност варира у зависности од времена дозвољеног за продају имовине. Ако постоји врло краткорочна „продаја пожара“, претпостављени износ остварен продајом био би нижи него ако би предузећу било дозвољено да ликвидира током дужег временског периода.
Вредност некретнина. Ако компанија има знатан удео у промету некретнинама, она може представљати основну основу за процену вредности пословања. Овај приступ функционише само ако су готово сва имовина предузећа различити облици некретнина. Будући да већина предузећа изнајмљује некретнине, уместо да их поседује, овај метод се може користити само у малом броју ситуација.
Ослобађање од краљевине. Шта је са ситуацијама у којима компанија има значајну нематеријалну имовину, попут патената и софтвера? Како можете да направите процену за њих? Могући приступ је метода ослобађања од ауторских права, која укључује процену накнаде за ауторски хонорар коју би компанија платила за права коришћења нематеријалног улагања да га мора лиценцирати од треће стране. Ова процена се заснива на узорку уговора о лиценцирању сличне имовине. Ови послови се обично не објављују, па може бити тешко добити потребне упоредне информације.
Књиговодствена вредност. Књиговодствена вредност је износ који би акционари добили када би се имовина, обавезе и повлашћене акције компаније продале или исплатиле тачно у износима по којима су евидентиране у рачуноводственим евиденцијама компаније. Мало је вероватно да ће се то икада заиста догодити, јер тржишна вредност по којој би се ти предмети продали или исплатили може варирати у значајним износима од њихове евидентиране вредности.
Вредност предузећа. Колика би била вредност циљне компаније ако би стицалац купио све њене акције на отвореном тржишту, отплатио постојећи дуг и задржао готов новац у билансу стања циља? То се назива пословна вредност предузећа и то је збир тржишне вредности свих неизмирених акција, плус укупан неизмирени дуг, умањен за готовину. Вредност предузећа је само теоретски облик процене, јер не утиче на утицај на тржишну цену акција циљне компаније након објављивања понуде за преузимање. Такође, не укључује утицај контролне премије на цену по акцији. Поред тога, тренутна тржишна цена можда не указује на стварну вредност посла ако се деоницама ретко тргује, јер неколико трговина може битно променити тржишну цену.
Вишеструка анализа. Прилично је лако прикупити информације на основу финансијских информација и цена акција јавних предузећа, а затим их претворити у вишеструке процене вредности засноване на учинку компаније. Ови вишекратници се затим могу користити за добијање приближне процене за одређено предузеће.
Дисконтовани новчани токови. Један од најдетаљнијих и оправданих начина вредновања предузећа је коришћење дисконтованих новчаних токова. Према овом приступу, стицалац конструише очекиване новчане токове циљне компаније, на основу екстраполације његовог историјског новчаног тока и очекивања за синергије које се могу постићи комбиновањем два пословања. Затим се на ове новчане токове примењује дисконтна стопа да би се дошло до тренутне процене пословања.
Вредност репликације. Стицалац може одредити вредност циљном предузећу на основу његове процене трошкова које би морао да оствари да би основао тај посао „од нуле“. То би подразумевало изградњу свести купаца о бренду кроз дугу серију рекламирања и других кампања за изградњу бренда, као и изградњу конкурентног производа кроз неколико итеративних циклуса производа. Такође може бити потребно прибавити регулаторна одобрења, у зависности од производа који су у питању.
Анализа упоређивања. Уобичајени облик анализе процене је да се прочешљају спискови трансакција стицања које су завршене у протеклих годину или две, издвоји се за компаније које се налазе у истој индустрији и користе се њима за процену вредности циљне компаније. Поређење се обично заснива на вишеструком приходу или новчаном току. Информације о упоредивим аквизицијама могу се добити из јавних пријава или саопштења за штампу, али свеобухватније информације могу се добити плаћањем приступа било којој од неколико приватних база података које акумулирају ове информације.
Цена утицаја. Потенцијално важна тачка која утиче на цену је цена по којој су кључни утицаји купили циљну компанију. На пример, ако неко може утицати на одобрење продаје, а та особа је купила акције у циљу по цени од 20 долара по акцији, могло би бити изузетно тешко понудити цену која је мања од 20 долара или мање, без обзира на то које друге методологије процене могу дати за цену. Цена утицаја нема никакве везе са проценом вредности, већ само минимални принос који су кључни утицаји спремни прихватити на основу њихових основних трошкова.
Процена ИПО-а. Приватна компанија чији власници желе да је продају могу чекати понуде потенцијалних стицалаца, али то може резултирати аргументима око вредности компаније. Власници могу добити ново гледиште тако што ће представити компанију јавности усред преговора о аквизицији. Ово има две предности за компанију која продаје. Прво, даје власницима компаније могућност да наставе са иницијалном јавном понудом и на крају стекну ликвидност продајом својих акција на отвореном тржишту. Такође, даје друго мишљење у вези са проценом вредности компаније, које продавци могу користити у преговорима са било којим потенцијалним стицаоцима.
Стратешка куповина. Крајња стратегија процене из перспективе циљне компаније је стратешка куповина. Тада је стицалац спреман да избаци све моделе процене и уместо тога узме у обзир стратешке предности поседовања циљане компаније. На пример, стицалац може бити подстакнут да верује да треба да попуни критичну рупу у својој линији производа или да брзо уђе у нишу производа која се сматра кључном за његово будуће преживљавање или да стекне кључни део интелектуалне својине. У овој ситуацији плаћена цена може бити далеко већа од износа који би иначе предложило било које рационално испитивање проблема.
