Финансије

Методе пословног вредновања

Процена вредности предузећа може се извршити на неколико начина. Свака се процени вреднује из различите перспективе, што резултира низом могућих процена. Стицалац ће вероватно покушати да користи метод вредновања који даје најнижу могућу цену, док ће продавац желети да користи другачији метод који доноси вишу цену. У следећим тачкама започињемо са методама вредновања које дају ниску процену и обрађујемо методе које резултирају вишим проценама. Методе су:

  • Ликвидациона вредност. Ово је износ средстава који би се прикупио уколико би се продала или намирила сва имовина и обавезе циљне компаније. Генерално, ликвидациона вредност варира у зависности од времена дозвољеног за продају имовине. Ако постоји врло краткорочна „продаја пожара“, претпостављени износ остварен продајом био би нижи него ако би предузећу било дозвољено да ликвидира током дужег временског периода.

  • Књиговодствена вредност. Књиговодствена вредност је износ који би акционари добили када би се имовина, обавезе и повлашћене акције компаније продале или исплатиле тачно у износима по којима су евидентиране у рачуноводственим евиденцијама компаније. Мало је вероватно да ће се то икада заиста догодити, јер тржишна вредност по којој би се ти предмети продали или исплатили може варирати у значајним износима од њихове евидентиране вредности.

  • Вредност некретнина. Ако компанија има знатан удео у промету некретнинама, она може представљати основну основу за процену вредности пословања. Овај приступ функционише само ако су готово сва имовина предузећа различити облици некретнина. Будући да већина предузећа изнајмљује некретнине, уместо да их поседује, овај метод се може користити само у малом броју ситуација.

  • Вишеструка анализа. Прилично је лако прикупити информације на основу финансијских информација и цена акција јавних предузећа, а затим их претворити у вишеструке процене вредности засноване на учинку компаније. Ови вишекратници се затим могу користити за добијање приближне процене за одређено предузеће.

  • Дисконтовани новчани токови. Један од најдетаљнијих и оправданих начина вредновања предузећа је коришћење дисконтованих новчаних токова (ДЦФ). Према овом приступу, стицалац конструише очекиване новчане токове циљне компаније, на основу екстраполације његовог историјског новчаног тока и очекивања за синергије које се могу постићи комбиновањем два пословања. Затим се на ове новчане токове примењује дисконтна стопа да би се дошло до тренутне процене пословања.

  • Вредност репликације. Стицалац може одредити вредност циљаној компанији на основу њене процене трошкова које би морао да оствари да би тај посао изградио „од нуле“. То би подразумевало изградњу свести купаца о бренду кроз дугу серију рекламирања и других кампања за изградњу бренда, као и изградњу конкурентног производа кроз неколико итеративних циклуса производа.

  • Анализа упоређивања. Уобичајени облик анализе процене је да се прочешљају спискови трансакција стицања које су завршене у протеклих годину или две, издвоји се за компаније које се налазе у истој индустрији и користе се њима за процену вредности циљне компаније. Поређење се обично заснива на вишеструком приходу или новчаном току. Овај приступ ће временом доносити различите вредности, како се мења перцепција пословне вредности код аквизитора.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found