Финансије

Дефиниција дисконтних обвезница

Дисконтна обвезница је обвезница која је првобитно продата под номиналном вредношћу. Алтернативно, тренутно се може трговати по цени испод његове номиналне вредности. У зависности од околности, дисконтна обвезница може представљати прилику за куповину или продају за инвеститора. Обвезница се продаје с попустом на номиналну вредност из једног од следећих разлога:

  • Разлика у каматним стопама. Тренутна тржишна каматна стопа виша је од каматне стопе коју плаћа издавалац, па инвеститори плаћају мање за обвезницу како би извукли већу ефективну каматну стопу на своје улагање.

  • Уобичајено ризик. Инвеститори сматрају издаваоца да ризикује да не откупи обвезнице које је издао, па су спремни да продају своје обвезнице по сниженој цени како би се избегао ризик од неплаћања.

  • Смањење кредитног рејтинга. Када агенција за кредитни рејтинг смањи кредитни рејтинг издаваоца, то може покренути велики обим продаје од стране инвеститора на секундарном тржишту, што снижава цену обвезнице; ово је проблем сличан претходном коментару о неизвршеном ризику.

Обвезница се може продати уз дубоки попуст до њене номиналне вредности ако је каматна стопа коју плаћа издавалац много нижа од тржишне каматне стопе. Попуст је посебно дубок када издавалац продаје обвезнице са нула-купоном, где се инвеститори морају ослонити на величину попуста како би остварили било какву ефективну каматну стопу (јер издавалац не плаћа камате). У тим случајевима инвеститор има прилику да оствари значајне капиталне добитке када се обвезнице евентуално откупе. Свака дисконтна обвезница ће постепено расти како се ближи датум њеног откупа, јер издавалац увек враћа номиналну вредност обвезнице; односно ниједна обвезница се не отплаћује с попустом од њене номиналне вредности.

Инвеститор може купити обвезнице које се продају на секундарном тржишту с попустом, не ради постизања високе каматне стопе, већ ради вршења контроле над издаваоцем. Ова околност може настати када издавалац има финансијске потешкоће, па се његове обвезнице продају по тако ниској цени да инвеститор може откупити велику количину дистрибуције за минимално улагање. Ова варијација је нарочито вероватна када су обвезнице конвертибилне у обичне акције компаније, тако да инвеститори могу купити обвезнице са намером да стекну акције у емитенту по ниској цени.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found